Peran Utang Dalam Memediasi Pengaruh Kesempatan Pertumbuhan, Profitabilitas, Aset Riil Terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi Pengungkapan Risiko (Studi pada Perusahaan small mid cap Di Bursa Efek Indonesia)

Triaryati, Nyoman and Prof. Dr. Ubud Salim, SE., MA., CPHR and Risna Wijayanti, SE., MM., Ph.D., CFP and Dr. Andarwati, SE., MM., CSRS.,CFP (2024) Peran Utang Dalam Memediasi Pengaruh Kesempatan Pertumbuhan, Profitabilitas, Aset Riil Terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi Pengungkapan Risiko (Studi pada Perusahaan small mid cap Di Bursa Efek Indonesia). Doktor thesis, Universitas Brawijaya.

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menjelaskan peran pengungkapan risiko dalam mendukung efektivitas utang sebagai sinyal dan atribut relevan yang memediasi pengaruh kesempatan pertumbuhan, profitabilitas, dan aset riil terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh adanya perubahan minat pelaku pasar pada perusahaan small mid cap, dan keterbatasan penelitian sebelumnya berupa; inkonsistensi hasil penelitian determinan nilai perusahaan, keterbatasan peran pengungkapan risiko, serta lingkup penelitian yang sebagian besar mengunakan perusahaan berkapitalisasi besar di BEI. Pengujian dalam penelitian ini menggunakan metode analisis conditional process model, agar peran pengungkapan risiko dan utang dapat diketahui secara langsung dari pengujian dalam moderated mediation analysis berdasarkan kerangka konsep penelitian ini. Pengujiannya dilakukan pada perusahaan small mid cap di BEI, dengan karakteristik yang berbeda dengan perusahaan berkapitalisasi besar yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengungkapan risiko dan utang hanya memiliki peran pada pengaruh kesempatan pertumbuhan dan aset riil, namun tidak demikian halnya pada profitabilitas. Terdapatnya complementary mediation dan omitted variabel pada hasil analisis, menunjukkan terdapat variabel lain yang diduga sebagai variabel perantara lain selain utang yang memiliki peran dalam memberi sinyal spesifik dan menjadi atribut relevan yang menentukan persepsi dan ekspektasi pelaku pasar terhadap perusahaan. Profitabilitas merupakan sinyal spesifik dan menjadi atribut relevan yang sangat efektif dalam meningkatkan nilai perusahaan, karena tidak memerlukan perantara utang dan pengungkapan risiko. Profitabilitas juga yang dapat menjelaskan kemunculan peran omitted variable oleh perusahaan small mid cap dalam penelitian ini. Keterbaruan penelitian ini adalah pengungkapan risiko mendukung peran utang sebagai perantara dalam pengaruh kenaikan kesempatan pertumbuhan dan aset riil terhadap nilai perusahaan, namun tidak saat terjadi kenaikan profitabilitas perusahaan. Profitabilitas ekonomi dan kepentingan pemegang saham terhadap free cash flow mengakibatkan ketidakrelevanan pengungkapan risiko dan utang saat kenaikan profitabilitas. Peningkatan utang menjadi penting karena berkaitan dengan keberlangsungan bisnis perusahaan meski menimbulkan konsekuensi peningkatan resiko. Peran pengungkapan risiko sukarela dapat menimbukan kepercayaan dan rasa aman bagi pemegang saham dan ditangkap sebagai sinyal spesifik dan atribut yang relevan dalam mengantisipasi risiko yang dihadapi, sehinga peningkatan nilai perusahaan yang diinginkan tetap dapat dicapai.

English Abstract

This study aims to examine and clarify the impact of risk disclosure on supporting the effectiveness of firm debt as a signal. It also examines how risk disclosure mediates the influence of growth opportunities, profitability, and real assets on firm value. The research is driven by a growing interest in small to mid-cap firm among market participants and the need to address inconsistencies in previous research findings related to determining firm value. Previous research has also been limited in exploring the role of risk disclosure, often focusing on large-cap firm listed on the IDX. The study uses the conditional process model analysis method to directly assess the role of risk and debt disclosure in a moderated mediation analysis based on the study's conceptual framework. Small to mid-cap firm listed on the IDX were used for the test, as their characteristics differ from those of large-cap firm on the IDX. The findings of this study indicate that while risk and debt disclosure impact growth opportunities and real assets, they do not seem to have a significant effect on profitability. The analysis suggests that other variables may be at play, aside from debt, that act as intermediary variables, providing specific signals and relevant attributes that influence market participants' perceptions and expectations of the firm. Profitability, in particular, serves as a strong signal and a key attribute that significantly enhances a firm's value without the need for debt intermediaries or risk disclosure. Additionally, the study highlights the potential role of omitted variables in small to mid-cap firm, further emphasizing the importance of profitability in this context. The recent research underlines the importance of risk disclosure in relation to the impact of debt on the firm's value amidst increasing growth opportunities and real assets. The study highlights that while debt plays a crucial role as an intermediary, this is not the case when there is an increase in the firm's profitability. The research also points out that economic profitability and shareholders' interest in free cash flow become irrelevant to risk and debt disclosures when profitability increases. It suggests that despite the associated risks, the substantial increase in debt is linked to the sustainability of the firm's business. Furthermore, voluntary risk disclosure is seen as a means to instill trust and give shareholders a sense of security. This is considered a specific signal and relevant attribute in anticipating and addressing potential risks, ultimately contributing to the desired increase in the firm's value.

Item Type:	Thesis (Doktor)
Identification Number:	0624020020
Uncontrolled Keywords:	Nilai Perusahaan, Kesempatan Pertumbuhan, Profitabilitas, Aset Riil, Utang, Pengungkapan Risiko, conditional process analyses, complementary mediation.
Divisions:	S2/S3 > Doktor Ilmu Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Depositing User:	Unnamed user with username nova
Date Deposited:	03 Oct 2024 02:07
Last Modified:	03 Oct 2024 02:07
URI:	http://repository.ub.ac.id/id/eprint/231263

Text (DALAM MASA EMBARGO) Nyoman Triaryati.pdf Restricted to Registered users only Download (5MB)

Actions (login required)

View Item