Role Of Fiscal Policy In Controlling Inflation In Islamic Framework : Testing Muhammad Nejatullah Siddiqi’s Hypotheses

Kafabih, An'im (2018) Role Of Fiscal Policy In Controlling Inflation In Islamic Framework : Testing Muhammad Nejatullah Siddiqi’s Hypotheses. Magister thesis, Universitas Brawijaya.

Abstract

Mulai tahun 1999, Bank Indonesia (BI) telah mengadopsi penargetan inflasi untuk menstabilkan harga dengan mempengaruhi ekspektasi inflasi melalui koordinasi dengan pemerintah. Namun, berdasarkan data yang dipublikasikan di situs web resmi BI dari tahun 2001 hingga 2016, BI telah gagal mencapai inflasi dalam kisaran target 11 kali. Selain itu, beberapa ekonom seperti Oliver Blanchard menjelaskan bahwa harga stabil adalah inflasi nol (zero inflation). Kunio Okina, mantan direktur Bank of Japan, juga berpendapat bahwa tingkat inflasi nol persen adalah target optimal untuk kebijakan moneter. Namun, berdasarkan data bulanan bank Indonesia, Indonesia tidak pernah mencapai inflasi nol persen atau bahkan mendekati nol. Mohammad Nejatullah Siddiqi dalam artikelnya menjelaskan peran pemerintah dalam mengendalikan inflasi melalui kebijakan fiskal dalam kerangka Islam (Islamic framework). Ada empat hipotesis yang mendasari argumennya. Singkatnya, hipotesis pertama menyoroti pembiayaan utang yang harus digantikan oleh ekuitas dan pembiayaan saham atau pembagian laba rugi (PLS), hipotesis kedua berpendapat bahwa pemanfaatan zakat akan mengubah komposisi permintaan agregat yang tercermin dari kecenderungan marginal ke mengkonsumsi (MPC) dari muzakki dan mustahik, hipotesis ketiga menyoroti konsumsi moderat, dan hipotesis terakhir menunjukkan penganggaran keseimbangan untuk mempengaruhi beberapa variabel sebelum mempengaruhi inflasi. Tujuan dari makalah ini adalah untuk mempelajari secara empiris hipotesis-hipotesis ini dan menginvestigasi pengaruh dari hipotesis-hipotesis ini terhadap Inflasi di Indonesia. Pada hipotesis pertama, dengan menggunakan ARDL bound test, hasilnya menunjukkan bahwa PLS itu sendiri tidak dapat digunakan untuk menggantikan pembiayaan utang yang diproksikan dengan suku bunga. Namun, PLS dapat digunakan untuk mengendalikan inflasi jika variabel tersebut dipatok ke tingkat bunga. Dalam hipotesis kedua, menyelidiki perubahan komposisi permintaan agregat yang diproksikan dengan MPC dari muzakki yang membayar zakat, dan MPC mustahik yang menerima zakat. Hipotesis utama dalam hipotesis kedua Siddiqi ini adalah bahwa MPC dari muzakki kurang dari mustahik setelah membayar zakat. Estimasi dari model dan regresi sederhana menegaskan dan mendukung hipotesis kedua Siddiqi. Hipotesis ketiga, “konsumsi moderat” didefinisikan sebagai penghindaran melakukan Israf (konsumsi berlebih), dan pembayaran zakat oleh muzakki, uji empiris dari model menunjukkan bahwa konsumsi moderat dapat digunakan untuk menstabilkan tingkat inflasi yang dicerminkan oleh hubungan negatif. Selain itu, karena konsumsi moderat dihasilkan dari zakat, model ini juga menunjukkan bahwa semakin besar muzakki membayar zakat tak akan diikuti oleh tingkat inflasi yang lebih tinggi. Model yang digunakan juga menunjukkan bahwa jika muzakki melakukan israf, maka hanya akan menurunkan potensi zakat untuk dapat menstabilkan inflasi. Dalam hipotesis terakhir, penelitian ini menggunakan analisis jalur untuk melihat jalur setiap variabel yang diperoleh dari apa yang dikatakan Siddiqi dalam hipotesis keempat. Balanced budgeting diproksikan dengan penerimaan pajak, pinjaman publik dan pembiayaan defisit diproksikan dengan utang pemerintah, dan uang cetak diproksikan dengan board money. Hasilnya menunjukkan bahwa Balanced budgeting tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap pinjaman publik dan pembiayaan defisit yang diproksikan dengan utang pemerintah. Sehingga hipotesis keempat dari Siddiqi dapat dirumuskan menjadi balanced budgeting yang diproksi oleh penerimaan pajak akan mempengaruhi inflasi melalui printed money, dan utang pemerintah juga akan mempengaruhi inflasi melalui printed money dengan sensitivitas yang lebih rendah.

English Abstract

Start from 1999, Bank of Indonesia (BI) has been adopting inflation targeting to stabilise price by influencing expectation of inflation and coordinating with government. However, based on data publised on official BI’s website from 2001 to 2016, BI has failed to achieve inflation in target range 11 times. In addition, some economist such as Oliver Blanchard explained that stable price is zero inflation. Kunio Okina, ex-director at the bank of japan, also argued that zero level of inflation is an optimal target for monetary policy. However, based on bank Indonesia monthly data, Indonesia never achieve zero inflation or event near zero inflation yet. Mohammad Nejatullah Siddiqi in his article proposes governmental role on controlling inflation through fiscal policy in Islamic framework. There are four hypothesis which underlies his argument. In a nutshell, the first hypothesis sheds light on the debt financing that should be replaced by equity and share financing or profit loss sharing (PLS), second hypothesis argues that zakat utilisation will change the composition of aggregate demand that is reflected by marginal propensity to consume (MPC) of muzakki and mustahik, the third hypothesis highlights moderate consumption, and the last hypothesis points out the balance budgeting to affects several variable before affecting inflation. Objective of this paper is to study empirically these hypotheses and investigating the effect of these hypotheses on Inflation in Indonesia. In the first hypothesis, by using ARDL bound test, the result shows that PLS itself cannot be used to replace debt financing that is proxied by interest rate. However, PLS can be used to control inflation if that variable are pegged to interest rate. In the second hypothesis, investigates the change in aggregate demand composition that is proxied by MPC of muzakki that paying zakat, and MPC of mustahik that receive zakat. The main hypothesis in this Siddiqi’s second hypothesis is that MPC of muzakki is less than mustahik after paying zakat. Simple calculation of the model and simple regression confirms the second Siddiqi’s hypothesis. The third hypothesis, as being moderate is transtated to not doing Israf (extravagant consumption), and paying zakat for muzakki, empirical test of the model shows that moderate consumption can be used to stabilise level of inflation which is reflected by negative relation. In addition, as moderate consumption is generated from zakat, the model also shows that higher muzakki that pays zakat will not be followed by higher level of inflation. The model also shows that being israf will grind the potency of zakat that stabilise inflation gradually. In the last hypothesis, this study uses path analysis to see the path of each variables that is gained from what Siddiqi said in the fourth hypothesis. Balance budgeting is proxied by tax revenue, public borrowing and deficit financing are proxied by government debt, and printed money is proxied by board money. The result shows that balanced budgeting do not have significant effect to public borrowing and deficit financing taht are proxied by government debt. The path of fourth hypothesis of Siddiqi would be balance budgeting that is proxied by tax revenue will affect inflation through printed money, and the government debt will also affect inflation through prnted money with lower sensitivity.

Other obstract

-

Item Type:	Thesis (Magister)
Identification Number:	TES/297.273/KAF/r/2018/041809379
Uncontrolled Keywords:	ISLAM AND ECONOMICS
Subjects:	200 Religion > 297 Islam, Babism, Bahai Faith > 297.2 Islamic doctrinal theology ('aqa'id and Kalam); Islamic and secular disciplines; Islam and other systems of belief > 297.27 Islam and social sciences > 297.273 Islam and economics
Divisions:	S2/S3 > Magister Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Depositing User:	Endang Susworini
Date Deposited:	01 Feb 2021 04:43
Last Modified:	29 Aug 2022 03:18
URI:	http://repository.ub.ac.id/id/eprint/182437

Text An’im Kafabih (2).pdf Download (5MB)

Actions (login required)

View Item